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光伏胶膜核心概念股汇总附详细逻辑分析!

发布日期:2022-06-10 16:27   来源:未知   阅读:

  :隆基绿能天合光能(210大尺寸),晶澳科技晶科能源东方日升((210大尺寸,困境反转)

  具体内容和详细逻辑分析,请看链接文章《光伏主要产业链核心概念股汇总,附详细逻辑分析!》。

  7、光伏逆变器,核心上市企业主要有:阳光电源上能电气固德威特变电工科士达锦浪科技,以及微型逆变器的禾迈股份德业股份。

  具体内容和详细逻辑分析,请看链接文章《光伏逆变器核心概念股汇总,附详细逻辑分析!》。

  【先机投研】备注:光伏胶膜EVA属于上图中光伏产业链中游,用于光伏组件。此外产业链上游中还有PET基膜、氟膜,用于背板。注意这两者是明显不同的,先机投研接下来也会对此做专题深度研究。

  光伏胶膜是光伏组件的关键材料,在光伏组件总成本中的占比仅为7.3%左右,

  但其效能直接决定了光伏组件的产品质量,对光伏组件的运营寿命(通常要求在25年以上)至关重要。

  目前,市场上封装材料主要有透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、聚烯烃(POE)胶膜、共挤型聚烯烃POE(EVA-POE-EVA)胶膜与其他封装胶膜等。

  目前使用的主要是透明EVA胶膜。2021年,在我国光伏胶膜市场中,透明EVA胶膜份额占比在51.8%左右;白色EVA胶膜份额占比在23.1%左右;POE胶膜(包括共挤型POE胶膜)份额占比在23.2%左右。

  随着光伏组件厂商越来越重视封装材料对于发电效率提升的作用,多层共挤POE胶膜(EVA-POE-EVA)占比在逐步提升。

  2010年之前,光伏胶膜市场几乎被美日企业垄断。十多年来,国内企业一举反超。现阶段,核心厂商均集中在中国,行业呈现“一超两强”的竞争格局,福斯特、斯威克、海优新材三家企业市占率接近全球的75%,几乎垄断了全球光伏胶膜市场。

  有机构对全球主要光伏胶膜生产厂商进行调研,根据2021年度各厂商的封装胶膜全球出货量(万平米)列出全球TOP10。福斯特、斯威克、海优威、百佳年代、赛伍技术、祥邦科技、鹿山新材、帝龙光电、天洋化工等分列前十。

  注:百佳年代、祥邦科技数据来自市场调研,斯威克数据来自深圳燃气东方日升的财报之和,其它数据来自公司年报。如有出入,以该公司实际出货量为准。

  从胶膜市场格局来看,核心厂商均集中在我国。2021年光伏胶膜行业产能占比前四的公司分别为福斯特、斯威克、海优新材、百佳,占有率分别为41%、20%、12%及12%。

  苏州赛伍作为背板龙头企业,其胶膜业务已经上升到全球第五,成为名副其实的光伏材料库。祥邦科技在胶膜领域凭借其纯POE的技术和市场实力,名列第六。

  福斯特、斯威克、海优新材三家市占率接近全球的75%。我国光伏胶膜厂商现已成为全球光伏胶膜市场的主导力量,欧美日韩企业逐渐淡出市场。

  随着光伏行业快速发展,组件企业大幅扩产,对胶膜的需求将不断上升。从下游组件企业处于供应链安全角度考虑,二线企业将得到扶持。随着胶膜二线厂商资金实力和融资渠道不断改善,产能加速扩张下,有望缩小与龙头的成本差距。

  5月30日,国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。该方案旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标,加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

  国家能源局最新数据显示:截至目前,光伏发电在建项目1.21亿千瓦。预计全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦(108GW),同比2021年我国新增光伏并网装机容量为54.88GW增长95.9%,也就是说预计今年并网规模接近翻倍!

  目前,全球已有130多个国家和地区相继宣布碳中和目标,在全球提升可再生能源消费比重的大背景下,全球新增风光装机将持续快速增长。

  光伏开启十年景气周期,在全球光伏装机快速增长的大背景下,带动光伏胶膜需求向好。

  援引相关机构的产业年度报告,2022-2025年中国光伏胶膜需求量及结构情况如下表。预计2022-2025年中国光伏胶膜需求约为22.7/25.2/27.4/29.7亿平米。

  同时,援引证券的最新相关研报,2022-2025年全球光伏胶膜需求量及结构情况如下表。预计2022-2025年中国光伏胶膜需求约为23.68/26.70/29.14/31.79亿平米。

  可以看出,光伏胶膜的需求与装机量呈现线性关系,根据CPIA对全球光伏装机的预测,按照1GW光伏组件需要胶膜约1100万平方米假设,保守预计到2025年全球光伏胶膜需求相比2021年或有12亿平米增长空间。

  也有机构预测,2025年全球有望实现光伏装机400GW,对应全球胶膜需求约44亿平米,乐观预计到2025年全球光伏胶膜需求相比2021年或有24亿平米增长空间,年均复合增速高达24.13%。

  先机投研建议各位投资者,最好是基于多家机构的预测结果,取平均值作为自己的研判预期。

  长期来看,光伏组件双面化是必然趋势,更符合双面组件需求的POE、共挤EPE(EVA-POE-EVA)胶膜的市场占比将不断提升。

  福斯特 603806:公司主导产品为光伏封装材料太阳能电池胶膜(EVA/POE胶膜)和太阳能电池背板,目前已经与许多世界知名的光伏公司已经建立了深入的供应合作关系。

  2021年,EVA/POE胶膜全球市占率超40%,相比2020年全球市占率有所下降。光伏背板也处于该行业的第一梯队,基本保持在行业第四。

  此外,在新型半导体芯片材料领域,该公司仍在积极部署,电子材料是公司的第二个重点发展领域,公司的感光干膜已成功进入深南电路和精旺电子供应链。同时,FCCL和光敏覆盖膜等材料也正在积极研发生产,并且已经开始销售。

  东方日升300118:主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、光伏新材料、光伏电站及节能灯具、新能源金融服务等业务。

  2013年收购江苏斯威克新材料有限公司后,开始涉足光伏胶膜领域。子公司江苏斯威克主要业务:抗PID EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜、共挤POE胶膜、反光贴膜、铝塑膜等一系列产品,应用客户已经覆盖国内外多数主要组件生产厂商。

  深圳燃气601139:2021年收购全球第二大光伏胶膜企业斯威克,将综合能源业务拓展至光伏领域。

  2021年通过设立项目投资公司作为收购主体,项目投资公司注册资本18 亿元,其中深圳燃气出资17.82亿元、持股比例 99%。项目投资公司成立后,收购东方日升持有的斯威克1.40 亿股(交易对价18 亿元),交易完成后项目公司持有斯威克50%股份。

  此外,公司积极探索光伏项目运营,并购 210MW 光伏地面电站并在深圳、 东莞等城市投资开发 3 个屋顶分布式光伏项目。

  【先机投研】备注:东方日升和深圳燃气共享全球第二大光伏胶膜企业斯威克的市场份额。

  海优新材 688680:公司是国际与国内先进的光伏封装胶膜制造商与供应商,掌握了光伏封装胶膜制备核心技术。

  公司产品结构以EVA、POE胶膜等封装胶膜为主,为光伏产业进行配套,2021年市场占有率约12%。

  赛伍技术 603212:公司自2012年起便前瞻性地开始研发POE封装胶膜,其胶膜业务已经上升到全球第五。

  公司光伏产品以背板和封装胶膜为主,核心看点:背板业务全球市占率30.1%,连续七年全球市占率第一。

  上海天洋 603330:公司光伏胶膜业务发展迅猛,今年一季度公司胶膜实现收入12780.05万元,较上年同期增长149.99%。

  【先机投研】一句话总结:长远来看,胶膜作为光伏组件的关键辅材之一,市场规模将持续扩容,产品结构将持续优化,二线企业将迎来竞争洗牌的突围机遇期。

  光伏胶膜上游:主要生产原料为EVA粒子和POE粒子,目前光伏封装胶膜以EVA胶膜为主,而EVA粒子成本占胶膜产品总成本80%以上。

  光伏级EVA主要依靠进口,国内EVA主要企业有望实现国产替代。有兴趣的,请关-注下公Z号【先机投研】,后台回复关键词“光伏胶膜原料”,智能机器人自动发送答案。

  1)如上第三节市场空间分析,光伏开启十年景气周期,在全球光伏装机快速增长的大背景下,带动光伏胶膜需求向好。

  2)光伏胶膜技术路线稳定,没有产品替代的风险。光伏一直以其快速的技术进步和快速的成本下降而著称。技术变化主要发生在主要的产业链环节(多晶硅,硅片,电池片,组件以及设备)。

  无论产业链环节技术如何变化,对胶膜的需求都保持稳定,并且在可预见的将来不会出现替代品。即使产品被升级,它也将主要发生在现有系统中。

  3)市场竞争格局较为稳定,伴随光伏行业共同增长,产品结构优化进一步增厚行业利润。这一点要优于光伏逆变器市场当前的状况:战国时代,极致内卷。

  4)由于地缘政治及疫情防控的影响,进口EVA粒子运输周期拉长,胶膜价格持续攀升。生意社数据显示,受成本推动,光伏胶膜价格已相应多次上调,5月24日国内EVA出厂均价在24400元/吨,较去年同期相比上涨19.22%。

  展望2022年,上游EVA粒子厂商陆续投产,光伏级粒子供给瓶颈将得到缓解,光伏胶膜成本将得到进一步控制和降低。与此同时,光伏胶膜的年化产能远低于硅片、电池片、组件等其他环节,胶膜销售价格有望持续坚挺。

  整体来看,胶膜行业的议价能力和盈利能力均有望在2022年都将得到提升和改善。

  主要风险:上游原材料EVA粒子和POE粒子厂商投产不及预期,供给瓶颈带来价格持续上涨,2021年原材料成本端大幅上涨的压力继续延续到2022年。胶膜行业的议价能力不及预期,带来毛利率和盈利能力的下滑。

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  这篇文章前后写了好几天,由于时间关系分析到这。接下来【先机投研】将会进一步分析光伏产业链的其它分支,如光伏玻璃、银浆、支架等等个股机会。

  本文是阐述个人的投资理念和逻辑判断,不构成对任何人的投资建议!文章所提个股绝非推荐,不具有任何指导作用!股市有风险,投资需谨慎!

  相关股吧:福斯特(603806)东方日升(300118)深圳燃气(601139)海优新材(688680)赛伍技术(603212)股市实战(gssz)太阳能(bk0588)

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